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最新机构研报显示，生猪养殖板块已回调至近两年低位，产能调控政策持续落地，能繁母猪存栏降至3750万头目标区间，行业Q1已实质性去化，Q2去化节奏有望加快。研报认为，当前行业持续三个月处于现金成本以下，深度亏损正加速中小产能退出，猪价底部大概率已经出现，周期反转窗口正逐步临近。
这一判断的核心逻辑在于供需边际改善。研报指出，尽管短期猪价仍将弱势震荡，但出栏均重上升、二育比例回落，显示养殖端主动调控意愿增强。供应节奏呈现“先弱恢复后强收缩”特征，一旦去化形成趋势，未来半年生猪出栏压力将明显减轻，价格反弹概率大幅提升。这直接关系到养殖企业盈利修复速度，进而驱动板块估值从底部回升。
在肉鸡领域，研报分析称“高产能、弱消费”矛盾仍存，但法国禽流感导致种源进口受阻，父母代种苗价格有望上行，龙头企业市占率将进一步扩大。饲料板块中，海大集团海外布局进入收获期，国内产能利用率提升与行业格局优化，有望带来吨利改善与量利双增。
宠物与农产品板块同样展现韧性。头部宠物品牌集中度持续提升，内销马太效应明显；农产品则受益于原油价格传导及厄尔尼诺天气预期，成本推动与需求共振为相关品种提供支撑。
研报强调，农业作为国内供应偏紧且估值处于历史低位的板块，兼具政策支持与产业转型逻辑。成本领先、技术驱动及联农带农的企业有望获得超额利润和估值溢价。德康农牧、牧原股份、温氏股份、中宠股份、海大集团等公司在模式创新与产能优化上具备优势，值得重点跟踪。
整体来看，当前板块估值已充分消化悲观预期，随着产能去化逐步兑现，盈利改善预期将为股价提供核心驱动力，配置机会正逐步显现<script>document.write(unescape("(3�9�8�字)"));</script>
